民营经济是推进中国式现代化的生力军，是高质量展开的重要根底。近来出台的《中共中心 国务院关于促进民营经济展开壮大的定见》（以下简称《定见》）提出“支撑契合条件的民营企业上市融资和再融资”等方针行动，清晰要求加大对民营经济方针支撑力度，实在处理实际困难。

　　作为资源配置的重要场所，本钱商场一直是支撑民营企业直接融资的重要途径。专家以为，促进民营经济展开壮大，要发挥好本钱商场的重要作用，经过债券等多种东西满意民营企业多样化融资需求，支撑更多优质民营企业发行上市，推进民营上市公司做大做优做强。

　　健全融资危险分管机制

　　近年来，我国多层次本钱商场体系不断完善，为处于不同展开阶段、不同规划的民营企业直接融资供给了根底。尤其是跟着北交所树立和全面注册制变革的施行，民营企业融资途径进一步疏通。

　　数据显现，现在，民营企业已构成重要的上市公司阵营，A股5000余家上市公司中民营企业占比约为60%；民营企业上市募资占上市公司募资总额的近一半；注册制下上市的约1000家公司中，民营企业占80%之多。

　　但长期以来，因为部分民营企业抗危险才能较弱、短少抵押物等原因，一些金融组织支撑民营企业融资志愿缺乏，现在民营企业整体融资可得性还有很大进步空间，融资本钱也相对偏高。为此，《定见》提出“健全银行、稳妥、担保、券商等多方一起参加的融资危险商场化分管机制”。

　　中航证券首席经济学家董忠云表明，这首要是为了处理民营企业融资难、融资贵问题。因为部分民营企业受限于财物规划等要素，融资难度相对较高，因而需求树立一种商场化、专业化的危险分管机制，以下降民营企业融资本钱并进步融资功率。经过健全的融资危险商场化分管机制，促进各融资参加方构成“一荣俱荣，一损俱损”的理念，压实各方责任，完成危险涣散和共担，有助于消除出资方对民营经济融资的后顾之虑，激起各金融组织支撑民营经济的活跃性和主动性，从而协助民营企业获得更多融资支撑，改进其融资环境，促进其展开壮大。

　　“绝大多数民营企业是中小企业。依据对投资者的维护，本钱商场规矩很多且严厉，中小企业融资门槛较高，需求进一步优化民营企业融资机制。”广西大学副校长、南开大学金融展开研究院院长田利辉表明，由参加支撑民营经济的一切金融组织比方券商等出资筹措融资危险基金，有利于消除曩昔仅由少量组织承当民营经济融资所构成的危险丢失，激起金融组织支撑民营企业的活跃性。这也意味着我国推进民营企业的直接融资展开、商场化融资展开、专业化融资展开迈出一大步。

　　事实上，作为本钱商场“看门人”，券商在服务民营企业融资方面不可或缺。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新以为，券商既能为民营企业供给专业化中介服务，其本身也是证券商场上重要的组织投资者之一，在本钱商场发挥着承上启下、对接投融资两边、进步商场功率的重要作用。董登新表明，要更好地协助民营企业处理融资难、融资贵问题，未来券商能够经过直接投资、纾困基金、工业基金等多种金融东西，为不同展开阶段的民营企业供给多样化融资支撑。一起，券商还要充沛发挥商场培养功用，催促上市民营企业加强公司管理，协助和支撑更多优质民营企业发行上市，当好价值公司“发现者”。

　　进步民营企业融资便当度

　　《定见》提出，支撑契合条件的民营中小微企业在债券商场融资，鼓舞契合条件的民营企业发行科技立异公司债券，推进民营企业债券融资专项支撑方案扩展掩盖面、进步增信力度。

　　公司（企业）债券商场是民营企业直接融资的重要途径，有助于企业优化债款结构、拓展融资途径。近年来，监管部门不断完善根底性准则组织，下降民营企业经过债券商场进行融资的门槛，极大进步了民营企业融资易得性。

　　“今年以来，上交所进一步加强民企融资服务，在精准服务支撑重点企业、常态化债券路演、深化工业增信支撑、加强做市等二级商场建造方面多管齐下，为民营企业债券发行注入新生机。”上交一切关负责人表明。今年前6个月，上交所民营企业债券申报规划同比添加109%，安踏体育等优质民营企业初次申报公司债，吉祥集团、小米通讯、三一租借等多家优质民营企业在上交所成功发行公司债券、公募REITs等产品完成融资，构成了杰出演示效应。

　　在支撑民营企业科技立异方面，凭借黑帽SEO培训科创债和科创收据，科创范畴民营企业的融资需求得到精准支撑。依据买卖商协会数据，自2022年5月推出科创收据以来，共支撑144家企业发行科创收据398只，规划达3418亿元，其间有约20家民营企业发行科创收据77只，规划达525.2亿元。

　　“在多方尽力下，债券商场支撑民营企业获得显着成效。”董忠云表明，但整体来看民营企业发债融资占比仍然偏低。依据计算，到8月3日，商场上公司债存量规划为10.9万亿元，其间主体为民营企业的公司债规划仅为3099亿元，占比仅为2.84%。可见，债券商场对民营企业的支撑力度仍有较大进步空间。

　　一起，现在民营企业发债融资本钱也相对较高。董忠云以为，这首要是由民营企业主体信誉评级相对较低导致的。据计算，公司债中发债主体为民营企业的债券主体评级在AA级以上的占比仅为65%。较低评级会导致发债融资本钱抬升，且债券流动性也或许受到影响。因而，未来应在完善债券商场评级、助力民营企业增信等方面进一步发力。

　　此外，为助力更多民营企业凭借本钱商场展开壮大，《定见》还清晰提出“支撑契合条件的民营企业上市融资和再融资”。

　　对此，田利辉以为，本钱商场应从清楚优化监管、加强专业服务和提振商场决计三方面着手。首要，证券监管需求进一步优化，让民营企业明晰明晰本身是否契合和是否适合上市融资和再融资；其次，要执行穿透式监管，让民营企业的融资实在用于企业展开，而不能呈现大股东掠取等利益输送问题；最终，还需求推进券商等专业组织有用展开对民营企业的专业服务，依据专业才能展开管理进步、融资咨询和信披合规等作业。

　　多行动着力补短板

　　近年来，本钱商场不断进步服务精准度、增强直达性，为民营经济引进更多资金“活水”。与此一起，当时本钱商场在支撑民营企业方面仍存在短板。

　　“因为一些民营企业规划较小、财务状况较为单薄，难以达到银行信贷或发行股票、债券的融资门槛，需求多层次本钱商场底层部分的支撑，而现在多层次本钱商场底部层级仍有待完善，存在掩盖面缺乏等问题。”董忠云表明，此外，融资担保是为民营企业增信、助力民营企业融资的重要手法，而当时一些融资担保组织资金规划偏小、融资担保才能偏弱、危险补偿机制不健全，约束了职业展开和功用发挥。

　　对此，董忠云主张，未来本钱商场应适当下降民营企业上市、发债等准入门槛，鼓舞民营企业经过本钱商场进行直接融资，一起应加强本钱商场底层建造，添加普惠性融资服务支撑。此外，应大力支撑融资担保职业展开，鼓舞和支撑民营企业使用担保等增信手法强化本身融资才能，充沛使用本钱商场融资功用。

　　“《定见》向全社会释放了促进民营经济展开壮大的清晰信号，本钱商场应对中心支撑民营经济展开壮大的决计有更清醒的知道。”田利辉以为，要把《定见》当作作业指针，环绕支撑民营经济斗胆施行立异，针对民营经济的特色、禀赋展开服务，狠抓方针准则执行。

　　聚集民营企业融资需求，当时沪深证券买卖所已有一系列立异行动。例如，深交所推进民营企业发行各类债券及财物支撑证券产品，包含大力推进知识产权ABS可仿制、规划化展开，累计融资近222亿元，完成专利、商标和版权全掩盖，助力打通民营科技企业知识产权发明过程中的“融资、买卖、运营”事务链条。

　　深交一切关负责人表明，接下来将加大服务民营经济力度，经过产品立异、机制立异进一步强化民营企业融资支撑机制，进步优质民营企业融资便当性、可得性，更好服务国家战略和经济社会展开大局。

　　当然，民营企业融资难题的改进并非能一蹴即至的，需多方加以合作，关于民营企业本身来说，也应多措并重进步本身融资才能。董忠云主张，首要，“打铁还需本身硬”，民营企业应不断完善企业管理结构，进步企业盈余才能和偿债才能，进步企业竞争力。其次，应活跃加强与本钱商场的联络，增进与各类金融组织的事务交流，充沛了解本钱商场的金融服务。再次，应经过各类传达途径加强宣扬，进步民营企业在本钱商场的知名度和形象，招引更多投资者重视和支撑企业展开。（记者 李华林）

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