跟着新式冠状病毒全球盛行，交际媒体渠道和数字广告公司Snap(纽交所代码:Snap)的股价暴降。并且理由很充沛。跟着经济的扶摇直上，广告预算在未来几个月将会大幅缩水，尤其是考虑到该渠道在品牌和自在决议的广告投进方面有着广泛的曝光率(即在广告投进上的灵活性)。

SNAP股价较2月初的高点跌落了约40%是有道理的。

与此一起，长时刻投资者期望在SNAP大幅跌落的情况下买入也是有道理的。

牛市理论在这里是适当简略和有目共睹的，它分为以下五个部分:

一旦病毒衰退，非必需消费品开销——以及广告开销——将呈现反弹，很或许是在夏日。现在的模型猜测，冠状病毒大盛行将在4月中旬到达顶峰，并在5月或6月根本得到操控，为第三季度经济和数字广告商场的反弹铺平路途。

Snap将在第二季度完成创纪录的高参加度和微弱的用户添加。Snap现已发布了3月份创纪录的参加数据，而这些创纪录的参加数据只会在4月份持续上升。

一旦数字广告商场反弹，Snap将把创纪录的参加度转化为创纪录的出售额。广告收入总是跟许诺挂钩的，所以一旦广告商场鄙人半年反弹，Snap将把第二季度创纪录的许诺转化为下半年创纪录的出售。

现在一切的金融趋势都朝着Snap的正确方向开展。Snap的用户群正在添加。每个用户的平均收入正在上升。毛利润率正在上升。费用正鄙人降。经营利润率正在扩展。净亏损正在缩小，很快就会变成净利润。

SNAP股票到年末仍有很大的上涨潜力。我的模型显现，SNAP本年的价格或许在17美元左右。

总归，我以为现在或许是看多该股的时分了。我喜爱10美元或更低的价格，其他都相同。这里有一个更深层次的原因。

数字广告趋势将会反弹

现在的冠状病毒大盛行模型，根据该盛行病在不同区域的传达，标明社会间隔将在5月或6月有用阻挠该病毒的传达。

假如这是真的，那么到2020年夏日，现在的社会疏远办法将被去粗取精，到时，巨大的财政和钱银影响将把被压抑的消费需求改变为微弱的非必需消费开销。微弱的非必需消费开销将转化为数字广告趋势的微弱复苏。

跟着经济逐步正常化，这种微弱的数字广告趋势应该会持续到2020年下半年。

第二季度的参加率创前史新高

Snap最近报导称，该渠道3月份的用户参加度创下前史新高，这并不古怪，由于全球各地的顾客都被奉告要呆在家里。

这种创纪录的高参加度只会在4月份持续上升，由于全球各地的"呆在家里"订单仍然存在，并且跟着顾客变得越来越无聊，转而探究数字文娱渠道。这将导致新用户注册Snap，不活泼的用户会变成活泼用户，活泼用户会添加花在该应用上的时刻。

Snap的用户和用户参加添加轨道在第二季度应该会明显加快。

2H20的出售创前史新高

第二季度有意义的用户和参加度添加将与出售添加的下降一起呈现，这首要是由于广告客户在4月或5月不会花那么多钱，由于病毒使经济停滞不前。

可是，广告收入总是跟广告许诺挂钩的。因而，一旦广告开销趋势在第三和第四季度呈现反弹，Snap将做好充沛准备，迎候很多广告资金涌入，追逐该渠道创纪录的高参加度。

从这个意义上说，Snap今日创纪录的参加度为明日创纪录的出售额铺平了路途。

在大盛行之前，Snap一切重要的财政趋势都朝着正确的方向开展。

在2019年第四季度，用户根底添加了800万的每日活动。每用户平均收入同比添加超越20%。收入同比添加超越40%。毛利润率环比进步460个基点。运营本钱则接连下降了13个百分点。经调整后的利息、税项、折旧及摊销前收益为正。

这些金融趋势或许会在第二季度冠状病毒大盛行顶峰时呈现让步。可是，一旦病毒消失，经济活动康复正常，一切这些有利的金融趋势应该会康复。

从现在的股价来看，我的模型显现，未来8个月，股价有巨大的上涨潜力。

我现已降低了对Snap 2020和2021财年的猜测，以应对冠状病毒大盛行带来的影响。不过，到2025年，我估计美国试管婴儿公司的用户年添加率约为5%，每位用户的平均收入年添加率为15%，收入年添加率为20%以上。到那时，毛利润率好像将下滑至80%。费用率应该会持续下降，由于公司现已证明了它在严格操控本钱的一起也有才能完成添加。

我现已将Snap的2025年每股收益预期从几周前的1.50美元下调至现在的1.25美元。不过，根据20倍的退出倍数和10%的年折现率，SNAP股价2020年的目标价为17美元。

近期影响数字广告商场的冠状病毒逆风将会曩昔。一旦完成，Snap将把今日创纪录的参加度转化为明日创纪录的出售额。我估计这一改变将在本年夏天的某个时分发作，并推进SNAP股价在年末前涨至17美元。

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